Ecco come le economie avanzate impediscono all’Africa di crescere

Nel 2020, la pandemia ha causato la prima recessione dell'Africa in 25 anni. Il brusco inasprimento delle condizioni finanziarie globali ha innescato improvvisi arresti degli investimenti esteri diretti e massicci deflussi di capitale, insieme a uno dei più drammatici shock globali della domanda e dell'offerta mai registrato. La crisi ha intensificato i vincoli di liquidità del continente e aggravato le sfide esistenti in termini di gestione macroeconomica.

La recessione indotta dalla pandemia ha anche amplificato una delle più grandi sfide di sviluppo dell'Africa: l'alto costo dei finanziamenti che riflettono i rischi sistematicamente gonfiati assegnati all’Africa, indipendentemente dal miglioramento dei fondamentali macroeconomici o dal contesto economico globale. Il che comprime la capacità di accesso al credito del continente e allontana gli investitori.

Eppure, galvanizzata da robusti risultati economici in paesi come Etiopia, Ruanda e Costa d'Avorio, l'Africa sub-sahariana è stata costantemente una delle macroregioni in più rapida crescita al mondo negli ultimi due decenni. Alcuni paesi africani hanno ampliato la loro produzione anche durante la pandemia, e due – Etiopia e Guinea – sono stati tra le cinque economie in più rapida crescita del mondo l’anno scorso.

Negli ultimi due decenni la povertà estrema nella regione è diminuita di un terzo, l'aspettativa di vita è aumentata di un quinto e la crescita reale del reddito pro capite è stata in media di circa il 50%. Ma questi successi sembrano aver avuto un impatto minimo o negativo sulle più accreditate agenzie (statunitensi) di rating, che hanno declassato molti paesi africani allo status di spazzatura. Tra questi anche il Sudafrica, che rappresenta oltre il 20% del commercio intraafricano totale ed è il principale motore degli investimenti transfrontalieri del continente. Si tratta di valutazioni che sembrano errate anche alla luce dei risultati incoraggianti di molte economie africane. Il Pil etiope, ad esempio, è aumentato di oltre dieci volte dall’inizio del secolo.

Con i costi di indebitamento dei governi africani così elevati, le spese annuali per interessi passivi sono diventate una delle loro poste di bilancio in più rapida crescita e in molti casi superano la spesa sanitaria. In Zambia, i pagamenti di interessi sono aumentati di quasi 13 volte in un decennio, da circa 63 milioni di dollari nel 2010 a oltre 804 mln nel 2019. In tutta l’Africa, i pagamenti annuali degli interessi sono più che triplicati nello stesso periodo, passando da 8,1 miliardi a circa 24,9 mld.

La spesa per interessi costituisce dunque un insormontabile ostacolo alla sostenibilità fiscale e del debito delle economie africane, e alla loro trasformazione strutturale. E il paradosso è che il debito estero totale dell'Africa è significativamente inferiore, sia in termini assoluti che pro capite, a quello dovuto dalle economie avanzate. Ma il suo rapporto tra pagamenti per interessi e entrate di bilancio è significativamente più elevato.